2015 年電網設備企業業績下滑顯著，且以國網系龍頭為甚，致其全年漲幅顯著小于行業指數。分析其成因來看，我們注意到整體設備招標量實際保持平穩，部分企業新增訂單甚至仍在增長。判斷行業經營惡化主要是受審計、改革等事件性因素影響，致使電網公司工程進度放緩，企業交貨延遲。上述情況在今年二季度表現尤為顯著，三季度則出現較明顯好轉，四季度維持改善。判斷部分龍頭企業年報降幅有望大幅收窄。

　　2016 年電網龍頭企業業績有望出現大幅反彈性增長，一方面是基于15 年前三季度的低基數；更重要的一方面是四季度以來電網在部分環節顯著加大投資，從而拉動企業訂單增速，這主要包括：1)配網一次設備：十三五穩增長配網投資規劃落地，中壓硬件招標量出現大幅增長，全年同比上升50%；2)特高壓直流在四季度新增核準3 條；3)停滯一年的充換電集招再次開標，明年將形成常態化招標。除上述刺激因素外，明年預計部分省網(如江蘇)配網二次設備也將開始加大招標量(配網投資規劃中同樣對自動化覆蓋率作出要求)，國網系龍頭企業優先受益。